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投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS 直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位；2）ARVR 和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
百度文心一言发布，关注多模态生成能力以及飞轮效应下模型迭代。3 月16 日，文心一言发布，主要功能包括，文学创作，商业文案创作，数据逻辑推理，中文理解，多模态生成。此前发布的GPT-4 为多模态模型，大模型的多模态融合或将是未来技术更新迭代的主流趋势之一，因此关注百度文心一言的多模态生成能力。目前已有650 家合作伙伴宣布接入文心一言，下游的广泛应用或带来飞轮效应，加速模型优化。文心一言的特色在于知识增强、检索增强和对话增强。知识增强基于百度的知识图谱；使得模型的参数需求小，训练效率更高；检索增强基于百度新一代搜索架构；对话增强基于此前百度对于对话模型的研发经验，赋予模型上下文记忆和理解能力。未来，大模型行业的三大机会包括，新型的云计算MaaS、行业模型的精调和应用开发。
微软发布Copilot，将LLM 与Microsoft 365 相结合，释放生产力。3 月16 日，微软公司宣布将通过Microsoft 365 Copilot 将下一代AI 的强大功能引入其工作场所生产力工具。Copilot 背后的技术为Copilot System，基于微软的三大能力：
Microsoft 365 app，Microsoft Graph 和LLM。Copilot 的功能包括但不限于，Copilotin Word 与人们一起工作，进行写作、编辑、总结和创作；Copilot in PPT 通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿，从而实现创作过程。Copilot in Excel有助于在很短的时间内解锁见解、识别趋势或创建具有专业外观的数据可视化；Copilot in Outlook 可以帮助综合和管理收件箱，以便将更多时间花在实际通信上；Copilot in Teams 直接在对话上下文中提供实时摘要和操作项，从而提高会议效率。
全新功能Business Chat 汇集了来自文档、演示文稿、电子邮件、日历、笔记和联系人的数据，以帮助总结聊天、撰写电子邮件、查找关键日期，甚至根据其他项目文件编写计划。AIGC 的发展是重大历史机遇，一方面，模型的优化迭代使其可以用于更丰富的应用场景，各垂类有望迎来新机会；另一方面，下游的需求与使用数据或将推动上游模型的加速迭代，产生飞轮效应。重点关注，百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股，阅文集团、美图公司、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫;中文在线、捷成股份，风语筑，利欧股份，元隆雅图，值得买，神州泰岳，易点天下，立方数科等。
风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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